12月5日，郑棉震荡偏强，CF2305合约开盘13460元/吨，盘终上涨25点报收于13455元/吨。期棉重心上移，现货跟随提价，上游轧花企业套保意愿上升，疆内疫情政策优化，加工公检进度加快。下游纯棉纱交投平淡，纺企仍以刚需采购为主，新增订单不足，开机率持续下滑。整体看，短期国内宏观政策面提振市场，郑棉价格持续反弹，轧花企业可逢高进行卖出保值锁定利润。
12月3日，ICE3月合约83.20美分，跌165点；5月合约82.56美分，跌159点；成交量17615手，减少9765手。美国股市和谷物市场下跌、美元反弹以及上周美棉出口销售不佳打压市场，ICE棉花期货收盘回吐前几日的部分涨幅。本周棉价从前一周低点回升，宏观面的压力有所减轻，但这种利好也在消化之中，美元指数有反弹的可能，当前市场总体仍处于盘整状态，后续继续留意棉花消费复苏的事实。
12月5日，进口棉到港均价（M指数）101.00美分/磅，较2日跌2.32美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）17248元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）17382元/吨；国内3128棉均价（B指数）14926元/吨，较2日跌7元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15015元/吨，较2日跌5元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2305）800元/吨；白棉3级籽棉全国均价6.42元/公斤，棉籽价3.06元/公斤，平均衣分37.57，折皮棉价12079.49元/吨（不含加工费用）+51.06元/吨。
据江浙、冀鲁等地纺织企业反馈，高库存、低流动是当下纺织市场特征。
河南郑州某纱厂以生产赛络纺40S及以下纱支为主，目前库存高达30余天，企业决定12月20日放假，但所有销售班底继续在岗，坚持去库存。也有不少企业制定了明确的奖励措施，甚至将销售提成上调了50%。河北石家庄某纺企负责人表示，现在防控政策正在松动，他们不遗余力地联系老客户，在条件允许的情况下可以送货上门。
眼下的高库存是怎么形成的？据分析，部分企业今年下半年订单少，为了留住工人坚持维持运转，造成纱线库存不断上升，并且下游织造企业也很难，放假日期比上游企业还要早。12月4日，江苏南通某企业负责人介绍，本地大多数印染企业将从12月一直放假至明年春节后，也有一部分企业从11月就开始放假的，复工时间待定。这是当地有史以来放假时间最长的一年。往年，11-12月是各地印染企业最为忙碌的时间了，今年却门可罗雀。
据介绍，近期坯布行情总体平稳，但是厂家普遍反映没有订单，库存上升较快。12月4日，浙江盐城某厂负责人介绍，目前10S牛仔布价格是8.85元/米，较前一周持平；32S斜纹布报价是4.42元/米，相比前一周保持平稳。但是，本地企业为库存已高达12-13天，个别超过20天。织造企业难堪重负，提前放假集中精力去库存成为唯一的选择。
从整个产业链条来看，纱线市场的特点是库存高，纱价跌跌不休，企业无利润，资金压力大；织造行业价格虽稳，但下游无消费，日子更艰难。因此，纺织厂若要有效去库存难度不小。
2022年11月以来，国际棉价触及低点后迅速反弹，内外棉价差再度拉大。随着年底的临近，进口企业集中使用配额采购，而南半球澳棉和巴西棉新花陆续到港，保税区库存有增有减，整体入大于出。据国家棉花市场监测系统汇总数据，截至11月末，港口未通关外棉库存在13.76万吨左右，较上月略增。
一、外棉触底反弹价差明显扩大
最近一个月，美联储加息力度有望缓和的预期使市场压力减轻，中国调整防控政策使棉花消费预期出现改善，ICE棉花期货触及前期低点之后迅速反弹，之后在80美分上方维持区间震荡。同期，国内郑棉期货相应跟涨，但幅度较小。截至11月底，内外棉现货价差再度拉大，倒挂幅度扩大到将近3000元。
二、产销问题难解补库意愿下降
近期，国内疫情反复，纺织企业产销不顺畅，棉纱累库率上升，11月下旬以来减停产的中小企业继续增多。根据国家棉花市场监测系统11月工业库存报告，纺织企业采购意愿下降，打算采购的比例同比下降4.9个百分点，不打算采购的比例增加4.5个百分点。同时，纱布产销率下降，产品库存继续增加。另据市场反馈，近期棉花价格回升的同时，下游纱线价格不涨反跌，导致企业利润微薄甚至倒挂，而年底前各项财务支出大增，原料采购的意愿明显不足。
三、江苏地区库存下降青岛港库存大增
随着年底的到来，部分企业抓紧使用剩余的配额，港口外棉库存有所消化，青岛港非美棉库存增加明显，南通和张家港地区外棉库存均下降，港口保税棉库存总量环比略有增加。
四、后期展望
目前国外下游消费市场尚未复苏，需求持续看低。年底将近，国内企业开始提前安排放假事宜，对外棉的采购难以增加。而随着美棉收获进入尾声，新棉加工检验和装运也将提速，12月以后新棉到港数量将持续增多，港口库存有继续增长的趋势。
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