我们从小到大在面临选择时，比如高考填志愿、考研选导师、找工作、买房经常会听到这样的俗语：选择大于努力，选择不对，努力都是白费。后来南南进入基金行业，发现其实投资也是如此，两个人同时做定投，选择的基金不同，收益率也可能千差万别。

那么面对全市场6040只公募基金（wind,20191231,不同份额仅保留A类），做定投我们该如何选择呢？

往期南南曾说过对大多数人而言，定投选指数基金更合适，但指数基金也有上千只，怎么选？大家先别纠结，今天我们就聊聊这个话题。

筛选标准

第一个筛选指标就是波动率，它反映了基金投资回报的上下波动情况。简单点理解，就是我们平时看的净值走势图，如果是大起大幅，那说明波动率较大，如果波澜不惊，波动率就相对较小。一般而言，高波动性的基金更适合定投。

为什么这么说呢？

我们通过一个简单的例子了解一下，假设有两只基金A和B，净值均在5个月的时间内从1元涨到1.1元，但基金A净值波动大，涨涨跌跌，而基金B没有亏损过，走势平稳。

注：仅作举例，不代表实际情况

如果是一次性投资，显然波动小的B基金持有体验更好。但定投就不一样了，除了第1个月和第5个月，中间三个月两只基金净值不同，相同金额买入的基金份额也不同。在每期投入1000元，不考虑手续费的情况下，基金A共买入了4981份，而基金B是4909份，A比B份额多了79份，最终A定投收益率9.58%，B为8.00%。

注：仅作举例，不代表实际情况，定投收益率=（总买入份数*1.1-5000）/5000

这个例子告诉我们，在起始净值和最终净值一定的情况下，净值波动率会对定投收益率造成影响，净值波动较大的基金更适合定投。

但要注意的是波动性大并不是唯一的筛选标准，因为波动大虽然有利于低位建仓，但是如果只是一味地波动向下，那就会出现亏损越来越大的情况。所以通常所说的波动多数是整体向上的波动，基金定投也正是在这种上下波动中画出微笑曲线。

因此，我们在筛选定投产品的时候，不仅要看波动性，也要看是否具备高成长性。

高成长性的指数有两大优势，一是处于成长期的企业一般处于上市初期，市值较小，此时会扩大融资规模，经历沉淀期过后，主动寻求投资机会，在此期间企业规模不断被壮大，可获得高增速的收益；

其次，选择市值较小的公司在牛市里面更容易被资金推动，涨幅所以会更高。

那么问题来了，什么样的指数波动大又具有高成长性呢？

数据来源：Wind，波动率周期为年，算法为普通收益率

南南对比主流的几只宽基指数，上证综指、上证50、沪深300、中证500和创业板指。

从波动率来看近10年创业板指的年波动率最高，达46.74%，中证500其次29.05%，上证指数最低24.01%。

从所包含个股的平均市值来看，近10年创业板指的涨幅最高，从初始的43亿上涨至366亿，涨幅达746.30%，远远高于第二名的中证500，218.83%，上证50因初始权重股市值就大，涨幅最低为63.80%。

数据来源：Wind，波动率周期为年，算法为普通收益率

因此从波动率和成长性两方面来看，创业板、中证500指数都比较值得我们关注。当然市场风格会不断切换，我们在定投时可以将这类成长性指数和沪深300、上证50等大盘价值型指数进行搭配配置。

创业板指数

这里我们重点聊聊创业板。关于这只指数我们在往期中也有过介绍，2009年10月30日创业板开板，次年6月1日创业板指数发布，在运行的10年时间里，我们可以把它分成两个阶段：

第一阶段是10年至15年6月，指数先震荡下跌，跌到最低585点，后迅速展开了一轮牛市行情，15年6月达到3899点，彼时创业板风头无俩，被誉为“神创板”；第二阶段从15年最高点到现在，经历了15年股市危机后，连续3年创业板都处于震荡下行，归于沉寂，19年后又开始反弹。

这两个阶段都经历了先震荡下跌，又触底反弹的过程。对于定投的人来说，恰好是两个微笑的曲线。未来创业板会如何发展我们无法预料，不过上周创业板试点注册制改革、一季报业绩增速+2.4%等利好消息让它的未来值得期待。

数据来源：Wind，20100601-20200506

（投资有风险，入市须谨慎）