招商银行去年财富管理收入同比下降，净息差继续收缩，投资收益也同比下降，且公允价值变动亏损。同时，不良双升，且房地产行业不良双升较快
《投资时报》研究员 田文会
作为股份制银行的领头羊，招商银行股份有限公司（下称招商银行，600036.SH）在2022年年报中提出加快模式转型，“轻重均衡”，以及提出“打造价值银行”和“努力成长为世界一流商业银行”的战略目标。不过，在招商银行发展战略中具有重要位置的财富管理业务收入去年下滑，这对该行是一种考验。
据招商银行近日发布的2022年年报，该行去年归属于本行股东的净利润同比增15.08%，增速高于同期5.44%的商业银行整体净利润增速。但净手续费及佣金收入、投资收益同比下降，公允价值变动由盈利转亏损，贷款和垫款减值损失同比增21.98%。其中，手续费及佣金收入中，最大收入项财富管理手续费及佣金收入同比下降14.28%。
此外，招商银行净利息收入虽然同比增长，但净息差持续下降，该行判断今年净息差下行压力会持续。
资产质量方面，招商银行不良双升。不良贷款同比增14.04%，不良贷款率同比上升0.05个百分点。其中，对公房地产行业不良贷款同比大增171.41%，不良贷款率同比上升2.67个百分点。
《投资时报》研究员注意到，在发展战略方面，招商银行2022年年报显示，该行战略愿景仍锚定“成为创新驱动、模式领先、特色鲜明的最佳价值创造银行。”不过，战略目标提法有些变化。2022年年报中提出“打造价值银行，追求客户、员工、股东、合作伙伴、社会综合价值的最大化，开创高质量发展新格局，努力成长为世界一流商业银行。”2021年年报中该行战略目标则为“打造最好财富管理银行、最强金融科技银行、最优风险管理银行、最佳客户体验银行和最具社会责任银行。”
招商银行行长兼首席执行官王良在该行3月27日举行的2022 年度业绩交流会（下称交流会）表示，在当前新发展阶段，招商银行又提出了价值银行的战略方向，是在原来零售银行、轻型银行的战略发展成效基础上进一步传承和升华。
而招商银行战略愿景中的“模式领先”，也意味着要保持创新。
招商银行董事长缪建民在2022年年报致辞中提出加快模式转型。要求做强重资本业务，做大轻资本业务，追求轻重均衡。强调“重为轻根”，通过轻重均衡实现经营模式的领先。同时，他表示“通过发展大财富管理做大轻资本业务。”
不过，去年财富管理手续费及佣金收入下降，以及银行理财市场的波动对招商银行拓展财富管理规模或形成一定影响。招商银行需要均衡发展速度和自身能力建设，需要弥补自身财富管理业务的短板，即资管能力等。
财富管理收入下降
2022年，招商银行业绩增速较上年放缓，但该行净利润增速仍高出行业较多。不过，在该行发展战略中具有重要位置的非利息净收入、净手续费及佣金收入、财富管理收入出现下降，同时，贷款减值损失增长较快。
2022年年报显示，招商银行去年营业收入为3447.83亿元，同比增4.08%；归属于本行股东的净利润为1380.12亿元，同比增15.08%。
营业收入中，非息收入中的净手续费及佣金收入、投资收益、公允价值变动损益皆同比下降。
2022年，招商银行实现非利息净收入1265.48亿元，同比下降0.62%。其中，净手续费及佣金收入为942.75亿元，同比降0.18%。手续费及佣金收入中，最大收入项财富管理手续费及佣金收入309.03亿元，同比下降14.28%。
该行当年大财富管理收入为491.51亿元，同口径较上年下降6.10%，也主要是财富管理手续费及佣金收入同比下降。
招商银行所称的轻资本业务主要是指非息业务中的财富管理和其他收费型业务等，去年招商银行非利息净收入的营收占比为36.70%，同比减少1.74个百分点。缪建民认为，该行轻资本业务总体上比较大，但是还不够大。在交流会上，他表示，要继续加大财富管理和其他收费型业务。
招商银行2022年财富管理手续费及佣金收入之所以下降，主要是代理基金收入、代理信托计划收入、代理证券交易收入等下降。
其中，代理基金收入65.99亿元，同比下降46.41%，主要是资本市场震荡下行，代理基金销售规模下降及高费率的股票型基金占比降低；代理信托计划收入39.79亿元，同比下降47.24%，主要是该行压降融资类信托产品，代理信托销量及代销费率有所下降；代理证券交易收入9.03亿元，同比下降29.51%，主要受香港资本市场行情和交易活跃度影响。
同时，代销理财收入66.45亿元，同比增长5.61%，增幅较上年有所放缓，主要是因为理财产品日均余额增幅放缓及理财销售费率有所下降。
招商银行要做大轻资本业务，势必要壮大财富管理业务。但2022年下半年银行理财市场的波动和赎回风波或一定程度上影响了招商银行财富管理业务拓展的速度。银行理财的现实让招商银行更重视均衡发展。
对于子公司招银理财的经营策略，王良在交流会上表示，首先要稳定规模，不追求规模做得多大；二要优化结构，加大权益类资产的配置；三是要提升能力，包括投研能力、风险管理能力、产品创新能力等。
对于零售AUM规模增速较上年放缓，王良也表示，如果在该行的能力没有达到的时候就过多追求 AUM 的增长，有时候可能也会事与愿违。
在交流会上，缪建民也坦承，招商银行财富管理强在销售，短板在资管。资管里面基金强、理财弱。弱的下一步要补强。商业银行文化转化成资产管理文化有一个过程，这也是整个银行业理财都面临的问题。
不仅理财业务收入下降，招商银行2022年自营投资业绩也不理想。2022年该行投资收益205.38亿元，同比下降6.01%，主要是受资本市场波动影响；公允价值变动损益为-26.75亿元，同比减少27.67亿元，主要是债券投资和非货币基金投资公允价值减少。
招商银行2022年营业支出中，信用减值损失为567.51亿元，同比降13.96%，不过，其中贷款和垫款减值损失为451.57亿元，同比增21.98%。
招商银行称，主要是考虑到经济增长放缓及房地产客户风险进一步释放的影响，该行对贷款增提了信用风险损失准备。
招商银行副行长朱江涛在交流会上表示，去年该行房地产行业的贷款拨备比例是全行对公贷款平均拨备比例的两倍以上，跟年初相比也是上升。
净息差下降 房地产不良双升
招商银行努力做大非息收入和财富管理业务收入，一个重要原因是利率市场化深入推进下净息差不断收缩。
2020年—2022年，招商银行净利息收益率分别为2.49%、2.48%、2.40%，持续下行。
对于2022年净利息收益率下降，招商银行表示，资产端，定价方面，一是受存量浮息贷款重定价和融资需求不足影响，贷款收益率下降，二是市场利率在较长时间内低位运行，投资收益率有所下降；结构方面，受居民消费意愿疲弱影响，收益率相对较高的信用卡贷款和个人住房贷款增长放缓。负债端，企业资金活化不足，企业结算资金等低成本的对公活期存款增长受限，叠加资本市场扰动下居民投资向定期储蓄转化，活期占比有所下降。
2022年，招商银行贷款和垫款平均收益率为4.54%，同比降0.13个百分点；客户存款平均成本率为1.52%，同比上升0.11个百分点，客户存款利息支出同比增长25.50%。
招商银行在2022年年报中表示，2023年资产收益率仍面临存量贷款重定价压力。
王良在交流会上也表示，今年最不利的影响因素是贷款的重定价，会使银行净息差收窄幅度比较大。因此要通过业务的增量部分弥补息差收窄形成的缺口。
招商银行行长助理彭家文也表示，今年一季度住房按揭贷款没有明显复苏，存款成本没有明显下降。而且今年后续几个季度，净息差下行的压力会持续下去。除了今年一季度有住房按揭贷款叠加重定价的影响，还有对公贷款的定价延续了去年往下走的趋势。
资产质量方面，招商银行2022年不良双升，其中房地业贷款不良快速双升是重要原因。
2022年末，该行不良贷款为580.04亿元，同比增14.04%；不良贷款率为0.96%，较上年末增加0.05个百分点。其中，对公房地产业不良贷款为153.48亿元，同比增171.41%，不良贷款率为4.08%，同比上升2.67个百分点。同时，该行小微贷款、个人住房贷款和信用卡贷款的不良率也同比上升。
招商银行称，房地产业不良贷款率上升是受部分高负债房地产客户风险暴露影响。小微贷款、个人住房贷款和信用卡贷款不良率上升是受经济下行压力增加的影响。
朱江涛表示，今年房地产行业的不良率可能还会有所上升，但是不良生成会大幅下降。招商银行房地产行业的风险大概率在今年基本出清。
招商银行不良贷款数据
数据来源：招商银行2022年年报