无效性----错误定价、错误认知以及他人犯下的过错----为优异表现创造了机会。事实上，利用无效性是保持卓越的唯一方法。
心理作用对投资者有着巨大的影响。大多数崩溃来自于投资者心理造成的市场波动。当这些力量推动市场至泡沫过度或崩溃时，就会为拒绝高价持有、坚持低价买进的顶尖投资者创造更高的赢利。抵制这种负面力量是有必要的。
第一种侵蚀投资者的成就的情感是对金钱的渴望，尤其是当这种渴望演变成贪婪的时候。
与贪婪相对应的是恐惧----我们必须考虑的第二个心理因素。
第三个因素就是，人们有容易放弃逻辑、历史和规范的倾向。
相信某些基本面限制因素不再起作用----因而公允价值不再重要的信念，是每一个泡沫以及随之而来的崩溃的核心。
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