分析师表示，现货比特币 ETF 期权的推出预计将增加标的资产的波动性。
周五，美国证券交易委员会授予“加速批准”，允许交易和上市多个现货比特币 ETF 期权。
分析师表示，引入现货比特币 ETF 期权，例如贝莱德的 iShares Bitcoin BTC Trust (IBIT)，预计将增加标的资产的波动性。
周五，美国证券交易委员会 (SEC) 批准纽约证券交易所美国有限责任公司 (NYSE American LLC) 和芝加哥期权交易所 (Cboe Exchange, Inc.) 在多个现货比特币交易所交易基金上上市和交易期权。
Kbit 首席执行官 Ed Tolson 告诉 The Block，目前无法进入永续掉期市场的美国散户交易商现在可能会转向 IBIT 期权，以实现不对称支付结构，从而为这些投资者填补市场空白。
“散户投机很可能是 IBIT 期权的主要用例，”Tolson 表示。“机构做市商预计将成为这些交易的另一方，他们可能会做空伽马。这意味着他们可能需要在价格上涨时买入，在价格下跌时卖出，这可能会加剧波动性。”
Galaxy Digital 特许经营交易主管 Michael Harvey 也预计短期内波动性会加剧。
“我们预计散户交易者的数量最初将超过机构交易者，这可能会加剧波动性。随着时间的推移，随着机构采用收益生成策略，例如出售波动性，这可能会抑制我们今天看到的整体波动性，”哈维告诉 The Block。
哈维强调，美国现货比特币 ETF 期权的受监管性质也可能吸引那些“对加密货币好奇”但尚未进入市场的机构投资者。
“这为机构提供了一种接触比特币的新方式，这可能导致比特币期权的全球市场更加深入，”他说。
SEC 裁定期权头寸上限为 25,000 份合约
SEC 的批准包括严格的持仓和行使限制，将持仓上限设定为 25,000 份合约。这一保守上限明显低于其他 ETF 的 250,000 份合约上限，旨在降低市场操纵风险并确保更可控的交易环境。 然而，尽管谨慎，Tolson 和 Harvey 并不认为这一限制会严重限制市场活动。
“尽管 25,000 份合约的名义价值约为 1 亿美元，但我认为这并不算过于严格。期货和永续掉期的比特币未平仓合约已经达到 400 亿美元，因此这并不是一项突破性的变化，”托尔森说。
哈维也表达了同样的看法，但他补充说，这样的限制可能会促使一些机构探索替代方案。“25,000 份合约的上限相对较低，这可能会促使机构转向交易其他与加密货币相关的股票，如 Coinbase 或 MicroStrategy。”
比特币 ETF 衍生品对市场的影响
随着现货比特币 ETF 期权交易的扩大，分析师们正密切关注这将如何影响比特币的整体合成名义价值及其在全球金融体系中的作用。哈维解释说，在其他大宗商品市场，期权名义价值往往超过实物供应，这可能导致价格行为不稳定。然而，他预计比特币不会出现长期价格扭曲。
“随着时间的推移，我相信投机者和套期保值者的利益将平衡，从而创造一个更深、流动性更强的市场。此外，股票借贷市场可以降低加密生态系统中美元的成本，这可能有助于缩小原生加密市场和 CME 期货之间的差距或‘基础’，”哈维说。
期权是一种金融衍生品，提供在一定时间范围内以预定价格买卖资产（在本例中为现货比特币 ETF）的权利。金融界许多人预计，允许现货比特币 ETF 期权将吸引更多机构投资者进入加密市场，同时可能提高流动性。